借着春节后一波股市上涨行情，山西汾酒（SH:600809）在资产收购方面动作频频，今天更是连发两条收购公告，且交易标的均系其母公司汾酒集团旗下资产，这已经是半年以来山西汾酒第四次收购汾酒集团旗下未上市资产了。业内人士表示，上述收购是汾酒集团整体上市的一部分，有利于优化山西汾酒内部产销链条。

3月6日，山西汾酒（SH:600809）发布公告称，拟现金收购山西杏花村义泉涌酒业股份有限公司（下称“义泉涌酒业”）部分资产，交易金额为9945.04万元。

本次交易标的资产包括山西杏花村金安商贸有限责任公司80%股权、吕梁汾玉商贸有限公司31%股权及部分资产。由于山西汾酒和义泉涌公司共同受山西杏花村汾酒集团有限责任公司（以下简称“汾酒集团”）控制，本次交易构成关联交易。

记者发现，标的资产的账面净资产为2，942.5万元，但评估价达9，945万元，评估增值率达到238%。对此，山西汾酒方面称，上述评估报告采用资产基础法对义泉涌酒业纳入评估范围的拟转让部分资产进行评估，部分资产的评估结果与账面价值相比发生了变动，主要是由于长期股权投资及投资性房地产增值造成的评估增值。
同日，山西汾酒的另一则公告显示，山西汾酒拟现金收购汾酒集团部分资产，本次交易金额为891.03万元，交易的标的资产包括：房屋建筑物、构筑物及机器设备等固定资产，上述资产均位于义泉涌公司白玉酒厂厂区内。
山西汾酒表示，这两次收购是为进一步提升公司市场竞争力和盈利能力，扩大酒曲产量，提升白酒产能，扩展销售渠道，同时减少公司的同业竞争。

值的注意的是，早在2018年年底，山西汾酒就已经发生过两次关联收购。2018年11月，山西汾酒全资子公司以9，282.75万元收购关联方山西杏花村国际贸易有限责任公司的部分资产；2018年12月，山西汾酒以12，232.1万元收购关联方山西杏花村汾酒集团酒业发展区销售有限责任公司51%股权。

同样，山西杏花村国际贸易有限责任公司和山西杏花村汾酒集团酒业发展区销售有限责任公司共同受汾酒集团控制。
白酒行业分析师蔡学飞表示，山西汾酒的收购行为很明显是混改之后集团整体上市的一部分，是通过收购梳理集团内部关系，优化汾酒内部产销链条的目的，应该从整体战略来评估是否存在高溢价的问题。

据了解，今年为山西汾酒挂牌上市的25周年。此前，汾酒集团在多种场合宣布，将在2019年年底通过整体上市，实现集团公司层面的混合所有制改革。汾酒集团董事长李秋喜曾表示，作为中国白酒行业上市第一股，汾酒曾是行业风向标和晴雨表，引领了行业发展。目前，汾酒已完成引进战投、股权激励以及剥离“企业办社会”职能等改革，正在持续进行集团整体上市工作。

蔡学飞表示，山西汾酒目前配合着整体上市计划正在进行着品牌全国化淤产品高端化两个方向的推进，目前看的话，省外市场发展迅速，应该说，作为老名酒与清香型代表，汾酒在国际化等方面具有先天优势，但是依然面临着内部体制的约束，以及一线名酒下沉后的渠道挤压。