4月25日，良品铺子发布2023年年报，披露了该公司在过去一年的财务状况。

2023年，良品铺子大刀阔斧进行了一系列大规模降价举措，但这并没有实现薄利多销。良品铺子去年实现营收80.46亿元，较去年同期94.4亿元下降14.76%；实现归属净利润1.8亿元，较上年同期的3.35亿元下降46.26%；扣非净利0.65亿元，较上年同期的2.09亿元下跌68.82%。

数据上来看，这是良品铺子营收上的近三年最低，也是上市以来首次陷入营收负增长，净利润和扣非净利润则创下近6年新低。

良品铺子在财报中对营收下降的解释为受市场及平台变化影响，公司来自线上渠道的营收下降。

2023年，良品铺子线上业务的营收31.67亿元，同比下降32.58%，占主营业务收入比重为39.83%，同比下降10.58个百分点。

实际上在此之前良品铺子已经历了长达三年的业绩波动。2020年至2022年，良品铺子总营收由78.94亿元增至94.40亿元，增速分别为2.32%、18.11%和1.24%，这与前几年20%左右甚至超30%的增速相比明显放缓。

不仅是良品铺子，整个零食行业都在经历阵痛。

三只松鼠在2023年增利不增收，其年报显示，公司去年实现营收71.15亿元，同比下降2.45%；实现归母净利润2.2亿元，同比增长69.85%。

这已经是三只松鼠自2020年以来连续第四年营收下滑，2020-2022年分别下滑3.72%、0.24%、25.35%。而利润的增长也是在2022年暴跌68.61%的基数上所实现。

对于这些品牌零食来说，当下面对的大环境是消费行为趋向保守，其早前的高端化战略在消费市场上开始行不通。竞争方面，一批折扣店如好特卖等以及零食量贩店从渠道上形成挤压，后者采用“低价走量”模式，在线下门店销售乳制品、方便食品、饮料、休闲食品等多个品类，既有国产也有进口食品。

对此头部零食品牌一方面开始大打折扣化，良品铺子也“挥刀”向自己，其创始人之一、公司董事长兼总经理杨银芬在去年11月29日发表了一封公开信，宣布公司启动17年来最大规模降价，对300款产品平均降价22%，最高降幅45%。在这之前，三只松鼠已经开始了主打性价比的“高端性价比”策略。

但降价对毛利带来的必然牺牲，也反映在财务数据上，比较典型的就是三只松鼠2023年毛利率下滑了3.41个百分点至23.33%，而2021年，公司的毛利率还在29%之上。

良品铺子2023年毛利率虽同比增0.21个百分点，但主要由采购成随销售规模下降而减少所拉动，2024年一季度，良品铺子直营零售业务的销售额为6.40亿元，同比增加10.16%，该业态下毛利率为41.69%，减少了4.79个百分点。

另一方面则从渠道寻找增量，包括增强电商渠道业务，以及与零食量贩渠道进行合作。去年一年实现业绩突进的零食品牌，也主要是依赖上述渠道获得增量。

比如盐津铺子2023年包含新零售渠道和其他渠道在内的经销渠道，在营收的占比增长到了69%，里面很重要的贡献就来自于休闲零食专营连锁系统，2023年该公司实现营收41.15亿元，营业利润5.82亿元，同比增幅分别达42.22%、 70.77%，创下2017年上市以来的业绩新高。同时该品牌还在通过入股的方式加大对零食量贩渠道的投入。

劲仔食品在过去发力抖音等新兴电商，推出了大包装、散装等适应不同渠道的包装规格，当下产品占比已超50%，“散称装”产品营收同比增长约200%；来自第三方电商平台营业收入也占到了三只松鼠总营收的69.59%，抖音已成为它第二大电商渠道。

良品铺子2023年也对渠道进行了调整，财报中公司称，2023年公司针对线下门店业务聚焦单店提升，拓展了团购渠道业务；线上加强了与新兴电商的合作，在美团、朴朴、永辉等即时零售平台，实现了销售规模的快速增长。

但总的来看，在行业内找寻增量的电商与量贩渠道两方面，良品铺子行动相对落后。

截至2023年末，良品铺子共有3293家门店，其中直营门店1256家（净增258家），加盟门店2037家（减少191家）。报告期内，良品铺子新增线下门店567家（不含112家转店信息），关闭门店500家（其中324家门店是由于亏损原因闭店，有119家位于华东）。财报中未披露主要电商平台在营收中的单独比重。

这也一定程度上与去年良品铺子和与零食集合店“赵一鸣零食”之间发生的不快有关。

良品铺子早在2023年2月就股权投资了赵一鸣，瞄准的就是这一渠道的潜力，但却在后续遭“背刺”——10月良品铺子公告宣布转让全资子公司广源聚亿在赵一鸣所持有的3%的股权，11月赵一鸣与另一家零食集合品牌“零食很忙”就宣布战略合并。后续双方对簿公堂，良品铺子当时表示，赵一鸣公司刻意隐瞒公司重大事项，损害小股东知情权。

在被零食量贩挤压渠道的情况下，这场变故让良品铺子失去了更多想象空间。

不过，在整体迎合市场的调整中，良品铺子也正在看到曙光。其同日披露的2024年一季报显示，一季度因终端主动让利，公司归母净利润同比下降57.98%至0.62亿元，但营收同比增长2.79%至24.51亿元，已重回增长轨道。（李烨）